北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外(wài)，存(cún)量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集(jí)公告可投(tóu)北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的(de)意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万菱信(xìn)沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公(gōng)告(gào)称，北(běi)交所上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵(zūn)守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资(zī)产配置(zhì)比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数(shù)以来(lái)，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得(dé)越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更(gèng)多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积(jī)极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业(yè)绩(jì)涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善(shàn)和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市(shì)场的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计(jì)次(cì)新(xīn)基金投(tóu)资(zī)将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营波动大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述(shù)投(tóu)研人士也称，我们(men)高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面会(huì)根据市场情况，择(zé)机(jī)发行(xíng)更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期(qī)上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行业相关的个(gè)股市(shì)值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特(tè)征类(lèi)似(shì)于一级半的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证的(de)大多数公(gōng)司而(ér)言(yán)又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的(de)规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和(hé)收益率(lǜ)预期(qī)，故我们(men)认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在(zài)投资层(céng)面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，我们对于具体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公(gōng)司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关(guān)注度(dù)可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所(suǒ)属行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易(yì)制(zhì)度(dù)的不断(duàn)完善、已上市(shì)企(qǐ)业的投资价(jià上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的(de)资金流(liú)入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风(fēng)和(hé)企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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